老牌公链,谁能存活?(下)

“沉舟侧畔千帆过,病树床头万木春。”学术的突破、技术的更迭、工程的优化、经济模型的改良使得新一批公链项目大有颠覆未来市值排行榜之势。“老骥伏枥,志在千里。”在这股不可逆转的区块链进化浪潮中,有没有逆生长的老牌公链项目不仅没有掉队,甚至不断取得新的成就?

本期,币橙研究院将目光放到已经上线有一段时间、流通市值排名靠前的公链项目,探析他们最新的进展,并分析其在基本面和技术面的情况,对其未来发展做出判断。

BITSHARES(BTS)

生存指数:2星

潜力指数:1星

综合评估:1.5星

1.简介

Bitshares中文名“比特股”,是第一个采用DPoS共识算法的去中心化金融平台,BTS的项目理念在5年前的确是非常新颖的。任何人都能够发行资产、交易、借贷,并首创了市场锚定资产机制,使得链上抵押数字资产生成稳定币成为现实,同时比特股也是EOS创始人BM的大作之一。

2014年,比特股出现开发经费不足的问题,BM将原来的PTS、KeyID等众多币种集合成BTS,并增发5亿枚BTS,直接导致投资者恐慌,币价下跌逾90%,BM也因此离开了比特股社区,这才有了后来Steem和EOS的故事。

2.进展

BTS目前仍处于正常运转中,无出现开发停滞的现象。据Cryptomiso数据,比特股开发活跃度位列区块链项目第59名。2019年5月1日,比特股升级至3.1.0版本,优化解决了共识合约、原子互换(如BTC与bitUSD/bitCNY的兑换)等问题。

3.社区

BTS的各个社区发声渠道仍正常运转,更新频率一般。Twitter方面,Bitshares账号粉丝达9.28万,平均10天至半个月有1条动态更新,包含大量的转推内容,该账号转发和点赞量平均在20左右;Bitshares Community账号粉丝达1.37万,不过基本除了4月3号发布一条“BEOS上线”的推特外,已于2018年停更;另一账号BitShares.org(官网跳转的Twitter链接)粉丝数478人,平均半个月有1条更新动态,每帖平均转推量在1-2次左右,平均点赞量在10次以下,热度低。

(数据来源:coingossip)

其他社群方面,比特股的Telegram社群讨论积极性一般。Reddit、4chan等用户讨论量非常低,舆情积极性无明显变化。

4.价格

当前BTS通证的法币价格约是历史最低点的20倍,BTC价格约是最低点的3倍,整体处于历史价格区间中枢。2018年12月-2019年1月,BTS跟随暴跌的市场下跌至0.035-0.04 USD,而早在2014年8月,BTS就曾到达过这一价格,并围绕0.035-0.04 USD震荡了一个月。换句话说,假如你在2014年8月追高买入了BTS并持有至2019年1月,4年半过去你并没有赚一分钱。这告诉我们两个道理:一是长期持有加密货币并不代表一定赚钱,币种的选择非常重要,比特股其实算2014年那个年代的明星项目,超前的金融概念和BM强大的工程能力双剑合璧,也没有阻挡明星的陨落;二是鲜有加密货币能够长线跑赢比特币,这和传统金融市场的现象相同,长期被动投资的收益往往要高于主观判断的结果。

技术面来说,BTS上方0.1 USD、1860聪为第一阻力位,下方0.035-0.04 USD、800 聪附近为强支撑位。

(数据来源:coinmarketcap)

5.总结

实话实说,今年在币圈受到热捧的DeFi(去中心化金融)概念的鼻祖实际上是比特股,MakerDAO的灵感来源也是比特股。然而时过境迁,一切早已物是人非。比特股每天虽然仍有较活跃的链上交易,但是失去了资本炒家的热情、社区的共识和差异化的优势,BTS升值空间已然不大。

以人为鉴,可以明得失;以史为鉴,可以知兴替。比特股从辉煌变得中庸的过程值得回味。除了BM个人在项目初期的增发方案,打击了BTS社区的持币信心外,网络效应壁垒的不足和周期更替的潮汐作用才是最关键的因素。每轮牛熊周期,都会筛选出一批领先者,淘汰掉一批落后者,剩下一批生存者。BTS目前属于上一个时代的生存者。

首先,2014年的时候整个区块链行业处于萌芽初期,比特股的用户和链上交易多只是同期相比,放眼漫漫长河并没有建立起足够扎实的网络效应。其次,行业初期的诸多技术尚未成熟,构建区块链金融基础设施为时尚早。BM当时使用类似网关的概念去加速去中心化交易,这就必然要牺牲部分去中心化特性,说到底这里面很大原因是跨链技术仍未落地。第三,如果生态没有绝对优势,市场大多喜新厌旧,后来者往往有更周密的经济模型和更强大的团队。

以MakerDAO为例,MKR和DAI的双币制分离了资产不同的属性,是一种更优秀的经济体系,因为它赋予了MKR medium-of-exchange之外的权益属性,抛弃部分消费和价值转移属性,使得MKR成为一个较纯粹的资本性资产,有更清晰的内生升值逻辑。

所以,我们更要辩证地看待现在表现优异的币种,比如Cosmos、Holo、Chainlink、Ravencoin,由于资金的追捧和共识的正反馈循环,它们的币价往往会在中期愈发强势。但是,这个时代的明星项目,也有可能是下个时代的明日黄花,淹没在加密货币发展的历程中。头部效应能否持续的关键是核心估值逻辑是否发生变化,以及网络效应是否足够强大。

ICON(ICX)

生存指数:3星

潜力指数:3

综合评估:3星

1.简介

ICON希望建立一个集合社会各行业区块链的去中心化网络,通过Nexus和Portal构成广义跨链网,已经和韩国多家银行、券商、保险公司、电商、学校等多种群体达成战略合作。

2.进展

ICON目前仍处于正常运转中,Fee 2.0、P-REP测试网、城市节点更新等进度正常,无出现项目开发停滞的现象,不过有些产品的进度略有延迟,例如原定于6月初上线的产品DPass被推迟到6月底。另据官网roadmap,ICON主要完成了对主链基础loopchain、节点控制服务icon service、治理系统governance score、配套服务(如SDK)的开发,未完成或正在进行中的包括interchain的开发、选举功能、交易费系统等。

(图片来源:ICON官网)

3.社区

ICON的各个社区发声渠道仍正常运转,更新频率较高。官方Twitter账户粉丝达11.3万,平均约2天有1条更新动态,每帖平均转推量在50左右,重要事件的转推量均在100以上,平均点赞量在200以上,热度较高。

Telegram社群讨论积极性较高。Reddit、4chan等用户讨论量较去年锐减,同比下滑70-80%,但这一幅度仍没有超出老牌公链项目热度下降的正常区间。

比较让人意外的是,2019年来ICON的舆情导向非常积极,根据Coingossip的海外社交论坛统计数据,投资者对ICON的乐观程度远远超过了本系列研报的BTS、LSK、QTUM等,由此可以揣测ICON在韩国投资者心中的地位确实是举足轻重的,而ICON的共识在熊市中仍然没有涣散,故特将其潜力指数由原定的2星增加为3星。

(数据来源:coingossip)

4.价格

ICX的法币现价基本和开盘价持平,对比特币的投资回报率约-33%。在经历2017年末的30倍的暴涨后,大盘环境差叠加通证逐步解锁,ICX一泻千里,资金护盘失败。技术面来说,ICX 第一压力位在0.63 USD、10000聪,2018年的三次低点2 USD、30000聪为转势信号点;0.2-0.4 USD、4000-5000聪大概率为本轮周期的底部区域。

(数据来源:Coinmarketcap)

5.总结

ICON的全行业跨链系统构想宏大,但上线近两年实际建树寥寥,多是技术和商业上的合作。目前来看,ICON最大的优势在于共识以及在韩国的企业、政府资源,尽管行情萎靡不振,韩国投资者对其比较乐观。

AETERNITY(AE)

生存指数:3星

潜力指数:1星

综合评估:2星

1.简介

Aeternity旨在创造一个性能、隐私、Dapp生态等各方面更加优异的公链,项目创新包括状态通道、去中心预言机、PoW+PoS混合共识、链上治理等。

2.进展

Aeternity仍处于正常运转中,已于2018年11月上线首个主网版本Roma。今年3月Aeternity发布了Minerva维护版本,主要对虚拟金改进、广义账户、交易监控等功能进行优化。6月5日Aeternity顺利完成主网Fortuna版本硬分叉分级,本次修改包括引入通用账户(GA)、虚拟状态通道(VSC)、快速交易引擎。GA将在钱包恢复、调用智能合约、多签时产生使用场景,增强易用性和灵活性;VSC用以同步链上和链下动态,并在此次更新中着重检验链下状态通道交易的安全。总体,Aeternity目前在roadmap的框架内稳步发展。

值得一提的是,Aeternity的团队稳定性较差,历史中曾出现两次CTO出走的情况。

3.社区

Aeternity的各个社区发声渠道仍正常运转,更新频率高。官方Twitter账户粉丝达2.46万,这一数据在老牌公链动辄10万+粉丝中处于低水平。Twitter平均每天有1-2条更新动态,每帖平均转推量在10以下,平均点赞量在20以下,横向对比热度非常低。Telegram社群讨论积极性一般。

Reddit、4chan等用户讨论量一直处于较低水平,Aeternity的舆情走势图和上文的ICON形成强烈对比,关注AE发展的投资者确实不多,且社区共识未成气候,2019年甚至在这些海外论坛上鲜有AE的帖子出现。

(数据来源:coingossip)

4.价格

AE的法币和BTC价格均较开盘破发,也就是说在2017-2018年的一轮牛熊中,AE的市值并没有实际增长,其排行榜的位置也并没有上移。分析其历史走势,AE在2018年5月借熊市第一波回抽的东风,在当时公链板块的集体带动下,创下历史新高,非同寻常地突破了2017年底牛市的高点,诱多的蛊惑性很强,并且该次炒作提前透支了2018年11月主网上线的预期,因此AE表现出强烈的周期滞后性和资产操控性,这一点值得关注。

技术面来看,AE在0.85 USD、13000聪是M头形态的水平线位置有较大阻力,牛市高点2.4 USD、30000聪附近是第二个技术阻力;而当前位置即0.4-0.5 USD基本属于底部区域。

(数据来源:Coinmarketcap)

5.总结

市场不喜欢没有特点的币种,而AE恰恰缺少亮点。我们梳理一下Aeternity的技术创新:混合共识、状态通道、预言机、链上治理,就会发现,这些概念有的(PoW+PoS、state channel)在当今币圈已经不再新颖,或VC扎堆的新宠(celer)层出不穷,或领跑者(decred)已经建立较为雄厚的网络效应;有的(Oracle、governance)则迟迟没有规模应用,这远不仅是一个技术问题,更重要的原因是在预言机和治理领域,用户的使用习惯和意识尚未觉醒。现在的币圈新“时髦”是对拜占庭容错算法的各种“改进”,是“攀比”谁家的PoS共识更加纯粹,是VDF/VRF谁应用的更好……因此,AE原路线的诸多“创新”已不再新鲜。

另一方面,Aeternity使用的erlang语言虽在分布式系统、人工智能等开发领域有所益处,但终究小众,结果就是erlang语言的程序员两极分化严重,这将导致新开发者进入Aeternity生态的学习成本较高。头部效应显现加之门槛高,因此我们也会发现Aeternity的Dapp生态相较于以太坊、EOS、波场等都有非常大的差距。

当然,还在踏实推进路线图的Aeternity仍然没有丧失生机,和许多几乎停滞的项目来比仍然有优势,这意味着总有资金会介入AE进行短线炒作。只是,投资者想要从AE上获取长线超额收益可能是一件比较困难的事情。

TOMOCHAIN(TOMO)

生存指数:3星

潜力指数:4星

综合评估:3.5星

1.简介

Tomochain希望开发出一个安全性、稳定性和完善性均得到保障的区块链,它由150个主节点组成,使用股权投票证明(POSV)共识,支持接近0的交易费用、2秒内实现交易确认。因主创团队多是越南人,部分社区支持者称其为“越南以太坊”。

2.进展

Tomochain仍处于正常运转中,于2018年12月12日上线主网,并且在2019年前四个月保持一个月一次的版本迭代,目前已经更新主网到1.4版本,当前开发重心在兼容sharding的主网2.0、移动端治理程序Tomomaster的开发优化等。总结来说,Tomochain当前项目进度正常,且节点staking机制等已经正常运行。

(图片来源:Tomochain官网)

有趣的是,Tomochain的roadmap进度实时更新,采取了类似Cardano(ADA)的页面,算是对开发工作的监督,这一页面会对各项工作是否完成,甚至已经完成到哪一步、进度百分比进行详细披露。

(图片来源:Tomochain官网)

3.社区

Tomochain的各个社区发声渠道仍正常运转,更新频率高。官方Twitter账户粉丝达1.4万,这一数据在老牌公链项目中处于非常低的水平,这是限制Tomochain当前流通市值排在170名左右的原因之一。该账号平均每天都会有1次动态更新。

然而令人惊讶的是,仅仅1.4万的粉丝就贡献了每篇推文50次以上的转推、平均100次的点赞,这一转化率远超同类公链项目。这说明虽然现在关注Tomochain的人数不多,但关注者粘性极强,社群共识非常好。Telegram社群讨论积极性也较高。Reddit、4chan等用户讨论量处于较低水平,但讨论热度也超过了市值远高于Tomochain的Aeternity、Bitshares。Tomochain的舆情反应偏中性。鉴于良好的社群共识,遂将TOMO的潜力指数由原来的3星上升为4星。

(数据来源:coingossip)

4.价格

据Coinmarketcap显示,TOMO在2018年3月的行情低潮期上线,开盘经历快速爆炒后跌回原地。但TOMO的比特币价格早在2018年8月见底,早于90%的项目,从此开始横盘、洗盘、拉升,TOMO/BTC交易对逆势开启了一波长达7个月的主升浪行情,直到2019年3月底结束(4月1日是比特币千刀阳暴涨的日子,随后山寨币市场纷纷下跌)。这一过程表现出TOMO介入资金较强的活跃度,同时散户也有承接意愿,这和上文海外社群数据得到的结论吻合。

受制于2018年疲软的市场环境,TOMO/USD交易对的走势并没有TOMO/BTC这么强势,不过在0.15-0.25 USD的底部区域,成交量均出现温和放大的迹象,这是筹码换手、资金进场的表现之一。

不过,市场的投资回报率呈类正态分布,这意味着长线来看,大多数币种表现相平,仅有少部分空气币严重跑输市场,或少部分强势币连续创历史新高。那么从概率上说,投资回报率的均值回归是常态,而买到正态分布里的长尾是非常态。因此,对于曾经阶段性强势的币种,我们应辩证看待,最根本的是思考其价值上升的逻辑,究竟是ROI回归的扰动,还是内生逻辑的驱动?扰动和驱动对于长线走势的意义是不同的,Tomochain亦是如此。

技术面来看,上一次TOMO/BTC主升浪走出明显的头肩顶形态,颈线位置为技术强阻力位,即11000聪附近,对应市价BTC约在0.65-0.7 USD;TOMO/USD正在进行二浪调整,支撑位参考一浪前的吸筹位置0.38-0.4 USD附近。

(数据来源:Coinmarketcap)

5.总结

在这个倡导开源的世界里,代码是共享的、技术是可以互相借鉴的,对于99%常规项目考验的更多是社区和团队,那1%的天才人物开发的项目需要的才是灵感。社群共识是一个区块链项目的灵魂,网络效应是一个公链最坚实的壁垒,而团队的执行力和工程能力,是把白皮书远景落到实处的关键。而Tomochain正是一个技术理念不太新鲜,但社区成员忠诚度强、开发进度较为透明的项目。

总结:

本期《老牌公链项目(下)》,币橙研究院按当前的流通市值排名,讲解了BTS、ICX、AE、TOMO的基本情况、项目进展、社群热度、价格走势和未来展望。出于篇幅原因,对于一些已经落后于区块链时代发展的项目(如“未来系公链”)、较边缘的公链(如Dragonchain)、市场讨论热度逐渐消失的项目(如Hybercash、Achain)、新颖但争议较大或某一分析维度出现严重缺陷的项目(如Rchain、Credits),币橙研究院未列入本次老牌公链研究的范围。

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本报告只作项目分析、解读,仅供阅读者了解、学习资料,不作为投资参考的依据。本报告最终解释权归币橙评测所有。

币橙网

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