如何把握币安DEX投资机会?(下)

“周虽旧邦,其命维新”币安作为老牌加密货币交易所,坐拥数量级领先的交易量和流量优势,仍然在不断谋求自我创新。币安DEX(去中心化交易所)的推出正是最好的证明。在这个去中心化构想的世界里,资产的交易也应是点对点的。

由于币安DEX是新品牌,CZ自然会引导流量进入,于是也顺利成章地推出了转板制度,即每月从DEX选择一个币种上线币安主站(试行3个月),同时该项目要达到日交易量大于5万美金的硬性规定。根据币安官方推特,本月加入转板计划的代币包括ANKR、AWC、BLINK、BOLT、COS、CAN、COVA、EBST、ENTRP、GIV、HNST、LBA、LTO、MDAB、NOW、RAVEN、SPENDB、CHZ、VRAB、WISH共21个。

上期回顾:

有读者不理解币安DEX是什么意思,其实DEX是Decentralized Exchange的缩写,我们习惯翻译成“去中心化交易所”与传统的中心化交易所相对应。所以,币安DEX不是币安上线的某一个币种,它指代一类交易平台。研报上期,经笔者评估转板概率达80%评分的COS本周翻倍,投资COS的潜在损益比已发生改变,短线勿盲目追高。

正文:币种分析

六.Chiliz(CHZ)

1.概览

DEX转板概率:75%

长期前景指数:2星

转板博弈价值:3星

流通市值:4970万美金

Chiliz在现阶段是一个主要应用于体育、电竞和娱乐平台的ERC 20代币,后期可能将逐渐迁移到其他行业。目前,Chiliz最大的用处是被Socios.com整合以帮助足球俱乐部转型。据白皮书,Socios.com为体育或电竞组织提供了一套完整的粉丝经济化方案。通过独家定制的粉丝代币发行(FTO)机制,粉丝们通过购买球队的粉丝代币能够获得投票权、VIP级别的俱乐部奖励以及与球队近距离接触的机会。

2.分析

单从项目概念上说,CHZ是比较稀松平常的,就是把体育粉丝经济给通证化,这样能够量化每位粉丝的贡献,也能够量化每个球队的热度,从而通过加密货币更好地完成流量变现和价值传输。Chiliz也设计了类似于平台币的销毁机制,给Token估值增加了底层支撑。

项目亮点方面,Socios.com已经敲定数家顶尖体育俱乐部的合作,包括尤文图斯、PSG、West Ham、电竞OG,未来这些俱乐部将有可能发行粉丝代币。虽说体育明星站台的套路在币圈已有先例(Stox),且现在看基本无人看管,但随着市场行情转暖,新一轮牛市进场的投资者可不知道这些历史。所以,笔者认为这些体育俱乐部的合作,仍然是一个很好的“卖点”,容易吸引新手接盘。币安、OK对Chiliz的投资也是CHZ转板的加分项之一,所以CHZ本周刚刚上线币安DEX,就在国外社交媒体有高增速的热度,这一层炒作预期类似Contentos。同时,据4chan网友爆料,Chiliz和币安共享在马耳他的办公室,CZ和Alexandre Dreyfus(Chiliz的CEO)私交不错,CHZ在中国的运营团队来自TRX、NEO、VET社区。当然,这种因素不作为我们评判CHZ能否转板成功的条件,也无法100%考证,只是作为研报笔者需要尽可能地传递信息。

项目估值方面,CHZ代币总量共88.888…亿个(浓浓的中国风),ICO价格0.032 USD,现价0.016 USD,所以市值大约是1.42亿美金。流通率的话,按照etherscan的数据估算,最大持币地址只出不进,占比63.37%,大概率是官方CHZ锁仓地址。第二大地址为币安交易所,占比3.9652%。再据白皮书,CHZ的ICO份额占34.5%,种子轮投资者占7.5%。综合,我们姑且认为流通率约35%,流通市值约4970万美金。因此,这一估值水平的体育粉丝概念代币在当前市场并不便宜,排在120名左右,在没有看到实际盈利进行回购销毁前,长线投资前景有限;如果CHZ顺利运转回购销毁系统,可用现金流折现叠加费雪方程大致计算CHZ的估值范围。

综上,基于CHZ合作伙伴能够在传统世界产生一定反响、CHZ海外论坛热度上升趋势显著、币安参与投资、概念容易引发接盘共识等加分项,以及上线仅一周过短、全球交易流动性弱、估值不低等减分项,笔者给予转板概率75%、长期前景指数2星的评判。

七.Lto Network(LTO)

1.概览

DEX转板概率:55%

长期前景指数:4星

转板博弈价值:1星

流通市值:2160万美金

Lto Network致力于构建一个去信任化的工作流,使得政府机构和企业之间能够自动化业务。LTO中的交互合约更倾向于B2B之间的协作,可以看作一些现实合同的实时上链化。值得一提的是,Lto Network由荷兰区块链技术开发公司LegalThings研发,最早是在研究文件引擎MVP时提出的问题,后续开发保证了数据隐私和GDPR合规性。

2.分析

Lto Network这个项目算不上新颖,但却让笔者眼前一亮,因为让我看到了以往国外黑马项目中踏实、清新、专注的特性。首先,通过团队在白皮书中对“交互合约(多方协作链上合同)”、“桥段融资(改变以往ERC20兑换主网币的玩法,种子轮和私募投资人仅将收到主网币以换成可交易的ERC20,中间过程所谓的桥段费会销毁减少供应量)”、“LPoI共识(结合Waves的LpoS和Nem的PoI,将节点对于区块链交易费的贡献度引入Staking机制,减少仅进行资本投入对生态无贡献的PoS节点收入)”等项目特点的讲述,以及LTO区块链设计的架构,能够看出团队对于区块链和公链发展有足够的思考量。

其次,虽然LTO的海外共识不错,4chan/Twitter热度尚可,但相较于DEX转板主站的几位有力竞争者,动辄币安注资背景、第一个IDO概念等“炒作光环”,LTO转板的加分项倒并没有多少。

最后,我们还是看一下LTO贵不贵。企业区块链概念大类的竞品包括Aergo、Bumo、VNT、YCC等,Aergo流通市值1500万美金,Bumo流通量不明,VNT流通市值730万美金,YCC流通市值约1850万美金。在不考虑流通率的情况下,单从流通市值来看,市场对于企业区块链解决方案类的发币项目,平均估在1000-2000万美金,那么LTO达2160万美金的流通市值算的上是这个领域的龙头,所以称不上便宜也谈不上贵。也就是说,如果转板成功LTO的上涨会是这个版块价值发现的过程;如果转板失败,没有流动性溢价的LTO只能依靠后期扎实的项目推进、引起广泛的海外共识,否则难以大幅增值。

综上,笔者给予转板概率55%、长期前景指数4星、转板博弈价值1星的评判。

八.Raven Protocol(RAVEN)

1.概览

DEX转板概率:70%

长期前景指数:1星

转板博弈价值:5星

流通市值:470万美金(发文当天,已上升至690万美金)

Raven Protocol是一个分布式的AI深度学习训练协议,旨在利用闲置的算力资源训练深度神经网络,资源的共享者能够获得Raven币作为回报。

2.分析

抛开项目本身,笔者先谈一下自己的“偏见”,也就是我发现有两个板块在估值上是特别不受“待见”的。一个是Layer 2的State Channel,另一个就是AI数据类。前者,大家可以回忆一下Celer、Raiden、Liquidity、Funfair、Spankchain等state channel的二级市场币价走势和一级市场的估价,再对比同样是做扩展性方案的分片类项目Zilliqa、Quarkchain、Harmony、Elrond、Near Protocol,孰高孰低、谁受资金的热捧一目了然。AI数据类也是如此,今年的Fetch AI、Ocean Protocol、Jarvis市场表现都不如人意,而去年的AI数据类项目在市场中几乎都已经失声。所以,作为加密市场中的散户投资者,或者说是非leading capital的机构投资者,我认为应该追随市场,或者说追随主流资金的进攻方向,这两个板块不适合重仓押注,只适合轻仓配置。这不代表我认为State channel、AI数据类的区块链发币项目没有未来,相反我很看好这两个领域有机结合的长线发展,只是我们如果没有头部基金引导市场投资风向的能力,做个市场的追随者可能是个更好的选择。否则,期间的机会成本可能是很贵的。当这两个领域开始受到头部热钱的追捧,价值洼地被发现时,再择时长线布局绝对不晚。

再来说Raven Protocol项目本身。训练一个AI/ML模型的时间和金钱成本都很高,耗费算力往往使得中小企业无法负担,所以众包形式应运而生。而区块链能把众包模式去中心化,每个节点可以贡献自己空闲的计算资源去做深度学习。在这种逻辑背景下,区块链领域诞生了很多AI数据类的项目,而Raven协议主要是分布式训练和动态图形计算两方面。Raven Protocol的亮点主要在于它是第一个IDO概念(严格说不是第一个,但舆论似乎都这么说)币种,IDO即Initial DEX Offering首次去中心化交易所发行,通过DEX交易挂单完成对代币的销售。虽然当时的IDO被很多海外投资者诟病有“猫腻”,怀疑官方人员拉抬价格,但无论如何Raven Protocol依靠IDO打开了知名度,也建立起更加广泛的海外共识。第二是在于Raven Protocol和Mithril关系不错,而Mithril和币安的关系似乎不错。Raven Protocol和Mithril两方互相做了Token Swap,并在RAVEN上线币安DEX后,还与MITH展开了联合交易大赛。

最后,不得不说,RAVEN仅470万美金的流通市值是博弈转板套利的最大优势。概念玄幻而盘子轻小,在转板DEX炒作背景下投资的损益比非常划算。竞品对比,我们从两个维度看这件事情,币安的AI数据类老项目AGI、CND流通市值目前在1800-2000万美金波动;今年的AI类新项目FET流通市值约1100万美金,Ocean约800万美金。所以,这些数字印证了上文AI数据类项目不受“待见”的事实,也能够说明RAVEN仅470万美金的流通市值长线来看其实也没有多便宜(况且未来解锁的筹码会越来越多),只是依托转板炒作,这个估值“显得”特别便宜,因而容易引起热钱的涌入。

总结,笔者给予转板概率70%、长期前景指数1星、转板博弈价值5星的评判,RAVEN非常适合短线操作,进行转板套利,但不适合长期持有。

九.Spendchain(SPNDB/SPND)

1.概览

DEX转板概率:30%

长期前景指数:1星

转板博弈价值:3星

流通市值:660万美金

Spendchain致力于打造去中心化的实时支付货币,利用

Cosmos的Tendermint共识引擎和异步侧链并行处理技术,实现一个区块的确认终结性、理论达40000TPS的高性能,从而支持跨链互操作的区块链支付系统,无缝、即时、免费地为商家和顾客服务。

2.分析

Spendchain分析起来有一点像AWC,虽然一个做支付货币、一个做钱包,但有些地方是神似的,例如都有多如牛毛的同类题材、通俗易懂的项目概念、低廉的估值。其次,社区人数和知名度也是中规中矩。唯一的差异性亮点是,SPNDB/SPND的白皮书写的比较条理。SPNDB在币安DEX上的交易量稳定在100万美金左右,高到让我怀疑有刷量的嫌疑。

综合,上线了Android和ios钱包并在开发桌面钱包的Spendchain,已经拥有了区块链项目三件套中的最基础一件,相比来说这个估值接盘SPNDB/SPND不贵,有不错的转板概念炒作机会,但和RAVEN比吸引力有限,和AWC类似。而且,SPNDB/SPND的长期投资价值较低。总结,笔者给予转板概率30%、长期前景指数1星、转板博弈价值3星的评判,RAVEN非常适合短线操作,进行转板套利,但不适合长期持有。

十. Unification (UND)

1.概览

DEX转板概率:20%

长期前景指数:1星

转板博弈价值:4星

流通市值:260万美金

Unification希望构建一个公链与私链交叉结合的区块链生态系统,以加强企业技术堆栈之间的数据标准化和互操作性。Unification分为主链和WRKchain的架构,主链由验证者节点来维护,每一条WRKChain都可以选择自己的共识机制

2.分析

除了估值便宜外,UND暂时没有太独特的优势,无论是项目技术、团队、社群都是水平线左右的项目。而UND如此低的流通市值,也使得直接由币安DEX转板到主站基本成为天方夜谭。笔者猜测可能会成为币安DEX转板炒作中,游资的蓄水池,其他标的溢价后可能会启动。

总结:

这两期,币橙研究院解析了币安DEX的发展,并对其中9个最有特点的项目进行了介绍。币安DEX中的项目质地大多止步于二三流,但转板的玩法很可能激发游资的炒作热情。故宏观上看,币安DEX上的币种操作思路以短线投资为主,长线配置为辅。注:因币安DEX币种波动较大,文中的价格、市值数据是以撰文时间为参照的,实际情况请投资者自行核对。

上期勘误:

“成章自然会引导流量……”应为“CZ自然会引导流量……”

【免责声明】

本报告只作项目分析、解读,仅供阅读者了解、学习资料,不作为投资参考的依据。本报告最终解释权归币橙评测所有。

币橙网

专注于区块链项目投研分析、测评领域。通过分布式、社区协作的方式形成评测报告,致力于公正,公平,客观的角度剖析区块链项目本身。目前拥有评测报告(文字报告)和庖丁解币(视频解读)。

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